Incautación de PG&E: ¿Amenaza real o un engaño?

Scott Wiener debe ser un glotón de castigo.

Apenas la semana pasada, el senador estatal demócrata de San Francisco no logró, después de repetidos intentos y muchas revisiones, lograr la aprobación del Senado de su ambicioso proyecto de ley para obligar a las comunidades locales a aceptar más viviendas multifamiliares.

Cuatro días después, Wiener asumió otra cuestión igualmente desalentadora al presentar una legislación para la adquisición estatal de la quebrada Pacific Gas & Electric Co. y su transformación en el “Distrito de Servicios Energéticos del Norte de California”.

Wiener dio a conocer su proyecto de ley cinco días después de que el gobernador Gavin Newsom amenazara nuevamente con apoderarse de la empresa de servicios públicos propiedad de inversionistas más grande del país si su plan para salir de la bancarrota no cumple con sus criterios.

Newsom, hablando en un foro del Instituto de Políticas Públicas de California, dijo que quería “una empresa completamente transformada” que esté más orientada al consumidor y a la seguridad.

"Habrá una nueva empresa, o el estado de California se hará cargo de ella", advirtió Newsom, y añadió: "Si PG&E no puede hacerlo, lo haremos por ellos".

Dos días después, PG&E presentó un plan revisado para salir de la quiebra que declaró hace un año en respuesta a miles de millones de dólares en posibles reclamaciones de víctimas de incendios forestales, diciendo que "ha tomado en serio las preocupaciones del gobernador" y "está abierto a futuras discusiones". con la oficina del gobernador y otras partes interesadas”.

"Según nuestro plan, la compañía emergerá del Capítulo 11 como una empresa de servicios públicos reinventada con una estructura de seguridad mejorada, operaciones mejoradas y una junta directiva y un equipo administrativo enfocados en brindar la energía segura, confiable y limpia que nuestros clientes esperan y merecen", PG&E dijo el director ejecutivo Bill Johnson en un comunicado.

Anteriormente, PG&E había anunciado que había llegado a un acuerdo con las víctimas de los incendios forestales sobre un acuerdo de $13.500 millones, y facciones rivales de tenedores de bonos y accionistas importantes también apoyaban su plan de reestructuración, pero Newsom continuó criticando la gestión de PG&E y exigiendo más cambios.

Técnicamente, es posible que no se necesite la aprobación del gobernador para que el tribunal federal de quiebras apruebe el plan de la empresa, pero el acceso de PG&E a un fondo de seguros especial de $21 mil millones para cubrir reclamaciones por incendios forestales depende de una salida satisfactoria de la quiebra, lo que le da a Newsom y al estado Apalancamiento de la Comisión de Servicios Públicos.

El plan revisado presentado el viernes pasado aborda solo parcialmente las demandas de Newsom, dejando todavía sobre la mesa la amenaza de una toma de control estatal, que el proyecto de ley de Wiener autorizaría.

Es un juego de póquer político, legal y financiero que depende de si la confiscación estatal es una alternativa viable o simplemente un farol.

“PG&E opera un monopolio como un privilegio otorgado por el estado de California, y ese privilegio puede ser revocado. Apoyo la propiedad pública de PG&E”, dijo Wiener a Bloomberg, un servicio de noticias financieras.

Como mínimo, sería costoso. Las acciones de PG&E subieron después de la declaración de quiebra revisada del viernes. El año pasado, cayó a $3,55 por acción, pero desde entonces ha subido a más de $17, lo que le da una capitalización de mercado de alrededor de $9 mil millones, pero un valor empresarial, calculado por Yahoo Finance, de más de $32 mil millones, que probablemente se acerque más a la acción. a lo que el estado tendría que pagar.

¿La Legislatura sancionaría una incautación? ¿Y podría una empresa de servicios públicos de propiedad estatal reunir decenas de miles de millones de dólares para pagar a los accionistas y a las víctimas de los incendios forestales, pagar las deudas de $25 mil millones de PG&E, invertir miles de millones adicionales en seguridad contra incendios y aun así evitar aumentar las tarifas de energía de sus consumidores, que ya se encuentran entre las más altas del país? ¿más alto?

Quizás, pero el resultado más probable es un acuerdo en virtud del cual PG&E haga algunas concesiones más a Newsom (particularmente aquellas que son cosméticas, como reestructurar el directorio corporativo) y él cante una victoria.